Спекулируем мощностями Биткоина: как работают фьючерсы на хешрейт

На крипторынке постепенно растет число инструментов торговли цифровыми активами, напоминающих инструменты фондового рынка. Среди самых, пожалуй, необычных можно выделить фьючерсы на хешрейт. Что они собой представляют и как на этом заработать?

Что такое фьючерсы

Фьючерс — это биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем по оговоренной цене. Фьючерс бывает поставочным и расчетным. Первый предполагает передачу базового актива. Второй осуществляется без поставки, а лишь путем расчета разницы стоимости. В случае, если указанная в контракте цена выше рыночной, то зарабатывает продавец фьючерса. Такую ситуацию трейдеры называют контанго (сontango). Если указанная в контракте цена актива ниже рыночной, то прибыль получает покупатель фьючерса. Такая ситуация называется бэквордация (в научной литературе встречается вариант: бэквардейшн).

Фьючерсы существуют только в привязке к базовому активу, а значит относятся к производным финансовым инструментам или, что то же самое, деривативам. Их огромная популярность среди спекулянтов объясняется возможностью использовать большие кредитные плечи.

В чем особенность фьючерсов на хешрейт?

Что такое фьючерсы на хешрейт

Особенность таких фьючерсов заключается в том, что базовым активом выступает хешрейт в размере 1 Пх/c. Это отражается в официальном американском названии инструментов: Hashrate US Dollar Petahash Futures. Единственная криптовалюта, на хешрейт которой существуют фьючерсы, — биткоин. В обращении они появились весной 2024 года.

К середине 2026 года фьючерсы на хешрейт остаются редким предложением на рынке. Единственная биржа, где представлены такие производные финансовые инструменты — Bitnomial. Там их можно найти по тикеру HUP. Срок экспирации фьючерсов на хешрейт — один месяц. Все они — расчетные, никаких поставок не предусмотрено. Размер тика (минимальное изменение цены) фьючерса — $0,25 за 1Пх/c.

Для расчета цен по контрактам используется специальный индекс — Luxor Hashrate Index. Он разработан компанией Luxor, занимающейся предоставлением услуг для майнинга. Компания была активным участником и помощником Bitnomial при запуске фьючерсов на хешрейт в 2024 году. Кроме того, Luxor сама предлагает для торговли очень похожие деривативы.

Форварды на хешрейт

У фьючерса и форварда схожая природа: это производные финансовые инструменты, в основу которых положены будущие цены базового актива. Разница заключается лишь в том, что первый строго стандартизирован и торгуется на биржах, а условия второго оговариваются при непосредственной сделке между сторонами на внебиржевом рынке.

Форварды на хешрейт компании Luxor не нуждаются в сторонних контрагентах вроде торговых площадок. В отличие от фьючерсов на Bitnomial, они представлены в двух версиях: поставочной и расчетной. Чтобы начать торговлю форвардами на Luxor, пользователь обязан пройти проверки «Борьба с отмыванием денег» (AML), «Знай своего клиента» (KYC), а затем подписать соглашение Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA). Подобные инструменты преимущественно предназначены для корпоративных инвесторов.

Форварды на хешрейт появились раньше фьючерсов. Luxor запустила их в октябре 2022 года.

Почему деривативы на хешрейт остаются эксклюзивными инструментами? И почему их нет на популярных централизованных биржах (CEX)?

Нишевость фьючерсов на хешрейт

• Первая причина слабой распространенности фьючерсов на хешрейт — это их сложность. Для инвесторов бывает сложно разобраться с нюансами, касающимися криптовалют, а деривативы на цифровые активы требуют буквально сверхусилий.

• Вторая причина заключается в регуляторных сложностях. Фьючерсы на Bitnomial подпадают под регулирование Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Тем не менее, чтобы запустить деривативы на другой платформе, также понадобится разрешение. Еще сложнее будет в случае с фьючерсами на хешрейт какой-нибудь другой, менее крупной криптовалюты.

• Третья причина — фьючерсы на хешрейт находят малый спрос у инвесторов. Эти деривативы наиболее популярны среди некоторых майнинговых и финансовых организаций. Частные инвесторы предпочитают более понятные производные финансовые инструменты на криптовалюты. В итоге крупным торговым площадкам, например, Binance или Coinbase, нет смысла запускать подобные инструменты.

• Четвертая причина — фьючерсы на хешрейт на Bitnomial требуют солидного обеспечения в 35-45%. В результате — воспользоваться большим кредитным плечом слишком сложно.

Вывод

По итогу, фьючерсы на хешрейт — это штучные деривативы, которые пока представлены на рынке в одном экземпляре на платформе Bitnomial. Их наиболее активными пользователями выступают майнинговые фирмы и различные финансовые и инвестиционные институты.

Данный материал и информация в нем не являются индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.

Источник: cryptonews.net