CIO Bitwise: DeFi выведет крипторынок из «медвежки»

Сектор децентрализованных финансов (DeFi) способен вывести индустрию из затянувшейся коррекции, считает инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган.

«Медвежьи фазы открывают огромные возможности для тех, кто внимателен. Прямо сейчас одна из них формируется в DeFi», — отметил эксперт.

По его словам, лидеры сегмента уже стали «серьезным бизнесом с реальными пользователями». Объемы торгов на Uniswap регулярно превышают показатели Coinbase, а годовая выручка Aave составляет более $100 млн.

Месячные объемы торгов на Uniswap. Источник: DefiLlama.

Недавние изменения в управлении ведущими протоколами и приток институциональных инвестиций указывают на укрепление фундаментальных показателей сегмента. Хоуган уверен: именно они станут основным драйвером следующего бычьего рынка.

«Криптоинвесторы устали от обещаний; они хотят видеть реальных пользователей, выручку и ценность. DeFi идеально подходит под это описание», — заявил он.

Новый этап для DeFi

Главным событием инвестдиректор Bitwise назвал новое предложение по управлению Aave под названием Aave Will Win. Исторически DeFi-токены «были плохими инвестициями». Несмотря на развитие многих децентрализованных платформ, их governance-монеты сильно упали:

• за последний год цена $AAVE обвалилась на 50%;
• UNI торгуется на уровнях пятилетней давности.

Слабая динамика во многом объясняется регуляторным давлением. В период запуска многих проектов SEC занимала жесткую позицию, используя тест Хауи для классификации активов как ценных бумаг.

Чтобы избежать претензий, разработчики намеренно лишали токены права на доход. В результате рынок наполнили «пустышки» — токены управления, экономически не связанные с успехами самих протоколов.

По мнению Хоугана, инициатива Aave Labs меняет правила игры. Она предполагает, что вся выручка от продуктов под брендом Aave будет напрямую направляться в казначейство ДАО, принадлежащее держателям монет. В рамках сделки также передаются права на интеллектуальную собственность и пересматривается система мотивации между разработчиками и сообществом.

«Теоретически каждый доллар выручки от продуктов будет поступать в ДАО. Она будет решать, как использовать средства — например, финансировать разработку Aave, выкупать токены или создавать резервы», — подчеркнул эксперт.

В таком сценарии $AAVE станет центральным экономическим активом экосистемы, а компания-разработчик — сервис-провайдером, заинтересованным в развитии токена.

Инициатива вызвала дискуссии в сообществе, но сам тренд на усиление токеномики может изменить сектор, считает Хоуган.

«Если посмотреть шире, вырисовывается масштабная картина. $AAVE — второй по величине DeFi-актив — превращается из токена только для управления в токен, держатели которого имеют четкое право на доходы протокола. И если Aave может это сделать, смогут и другие DeFi-проекты», — подытожил инвестдиректор Bitwise.

Давление на рынок альткоинов

Сектор «альтернативных монет» переживает непростые времена. Давление со стороны продавцов достигло пятилетнего максимума, отметил контрибьютор CryptoQuant под ником IT Tech.

Altcoin Sell Pressure Just Hit a 5-Year Extreme

“Retail is out. Smart money rotated. No institutional alt accumulation in sight. This is not a dip. It’s 13 months of continuous net selling on CEX spot.” – By @IT_Tech_PL pic.twitter.com/xtu8MIK0Fd

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) February 18, 2026

Только за последние 13 месяцев кумулятивная разница объемов покупки и продажи криптовалют за исключением биткоина и Ethereum опустилась на $209 млрд.

Еще в январе 2025 года спрос и предложение находились в равновесии — индикатор располагался около нуля. Однако с того момента на централизованных спотовых биржах фиксируются непрерывные чистые продажи. Спад происходит на фоне коррекции цифрового золота, которое на момент написания торгуется около $67 500.

Аналитик выделил структурные изменения в поведении участников рынка:

• розничные инвесторы вышли из позиций по альткоинам;
• «умные деньги» провели ротацию в другие активы;
• институциональный интерес к накоплению «альтернативных монет» сошел на нет.

IT Tech считает, что происходящее нельзя назвать обычной просадкой. Показатели сигнализируют не о достижении дна, а о фактическом отсутствии покупателей в сегменте альткоинов.

Напомним, в Matrixport зафиксировали истощение давления биткоин-продавцов. По их словам, настроения на крипторынке упали до экстремальных минимумов.

Источник: cryptonews.net