Транзакции со стейблкоинами превосходят Visa—эксперты предупреждают о «давлении на выкуп»

Эксперты утверждают, что стейблкоины быстро растут, и по данным Bitwise, их объем транзакций в 2024 году превысил показатель Visa. Однако Андрей Грачев из DWF Labs предупреждает о системных рисках, таких как давление на выкуп и управление резервами.

Объем транзакций стейблкоинов превосходит объемы Visa

Стейблкоины переживают экспоненциальный рост, быстро становясь одной из самых значительных финансовых инноваций последних двух десятилетий, как утверждают некоторые эксперты. Мнения экспертов подтверждаются недавним отчетом Bitwise, который показал, что объемы транзакций стейблкоинов лишь немного превысили показатели транснациональной платежной системы Visa в 2024 году.

Одним из основных драйверов использования стейблкоинов является их непревзойденная эффективность для расчетов. Стейблкоины позволяют осуществлять почти моментальные денежные переводы в режиме 24/7 по значительно более низкой стоимости по сравнению с традиционными системами, такими как SWIFT. Эта скорость и экономичность революционизируют способ перемещения стоимости, предлагая явный контраст с зачастую медленными и дорогими процессами традиционных финансов.

В децентрализованных финансах (DeFi) стейблкоины представляют собой надежную единицу учета и средство обмена, что делает возможным проведение широкого спектра финансовой деятельности.

Несмотря на быстрый рост, массовое распространение стейблкоинов влечет за собой значительные системные риски, которые требуют проактивного снижения, предупреждает управляющий партнер DWF Labs Андрей Грачев. Исходя из драйверов адаптации, Грачев выделяет возникающие уязвимости, и давление на выкуп — одна из таких негативных сторон. По словам управляющего партнера, этот риск особенно очевиден для алгоритмических стейблкоинов.

«Представьте, что произойдет, если пользователи попытаются массово выйти из-за страха потерять привязку. Это может дестабилизировать эмитентов и вызвать более широкую рыночную волатильность, особенно в случае алгоритмических или недостаточно обеспеченных стейблкоинов», — сказал Грачев.

Управление резервами представляет собой еще один критический риск. Недостаточные или непрозрачные резервы подрывают доверие и порождают заражение при провале крупного эмитента, что усугубляется оффшорными операциями без надзора.

Чтобы преодолеть такие риски, Грачев предлагает многоаспектное решение, которое приоритетно отдает предпочтение доказательству резервов в режиме реального времени на блокчейне, желательно краткосрочным казначейским облигациям США или резервам центрального банка. Грачев считает, что надежное регулирование также крайне важно для обеспечения строгой сегрегации фондов, прозрачного управления и аудита смарт-контрактов. Наконец, протоколы должны включать функции управления рисками, такие как автоматические прерыватели цепи и дросселирование выкупа, чтобы управлять оттоками в периоды стресса и предотвращать быстрое дестабилизирование.

Как показано в данных исследования Bitwise, объем транзакций стейблкоинов снизился до $14 трлн в прошлом году, по сравнению с примерно $7 трлн в 2023 году. Для справки, в 2020 году объемы стейблкоинов были почти в 10 раз меньше, чем у Visa, и им понадобилось менее пяти лет, чтобы сократить этот разрыв. Этот очевидный и растущий спрос на стейблкоины побудил несколько финансовых учреждений и американский штат Вайоминг задуматься о выпуске своих собственных стейблкоинов.

Регуляторная определенность и распространение стейблкоинов

Однако некоторые наблюдатели, включая Петра Козякова, соучредителя и генерального директора Mercuryo, спекулируют на том, будут ли стейблкоины, выпущенные традиционными финансовыми учреждениями, следовать той же модели, что и USDT, USDC и другие существующие стейблкоины.

«Один важный вопрос — будут ли стейблкоины TradFi работать на публичном разрешительном блокчейне или на частном разрешенном блокчейне», — заявил Козяков.

Тем временем, Майк Блейк-Кроуфорд, директор по маркетингу World Mobile Group, рассказал Bitcoin.com News, что его опыт работы с финансовыми учреждениями как на развитых, так и на развивающихся рынках предполагает, что банки склонны выбирать разрешительные модели. Однако принятие этой модели, вероятно, создаст проблемы, которые он наблюдал на некоторых рынках.

«Это создает интересное напряжение, которое мы наблюдаем непосредственно на рынках, таких как Пакистан и Занзибар, в отличие от США — традиционные учреждения хотят получить выгоды от эффективности стейблкоинов без децентрализации, которая делает их такими мощными для финансовой инклюзии. Нахождение этого баланса будет критически важным, так как банки войдут в пространство, где уже были установлены устоявшиеся случаи использования, основанные на реальных потребностях рынка, а не на теоретических выгодах», — заявил Блейк-Кроуфорд.

Тем не менее, точная структура или форма стейблкоинов, выпущенных традиционными финансовыми учреждениями, вероятно, будет определяться законодательством о стейблкоинах, рассматриваемым Конгрессом США, и теми, которые приняты Европейским Союзом (ЕС). До недавнего времени выпуск стейблкоинов был практически нерегулируемым, но инциденты с потерей привязки или коллапсами стейблкоинов побудили глобальных финансовых регуляторов отреагировать, предложив или приняв законы, регулирующие их.

В то время как дискуссия о том, какими активами должны быть подкреплены стейблкоины, продолжается как в Конгрессе, так и за его пределами, Блейк-Кроуфорд заявил Bitcoin.com News, что именно регуляторная определенность необходима индустрии мобильных денег.

«Закон STABLE представляет собой потенциально критически важный этап, который может дать значительный импульс нашему росту в Америке. Когда я общаюсь с нашими клиентами в США о предпочтениях в оплате, разговор неизменно смещается на регуляторные проблемы — они хотят тех же беспрепятственных вариантов оплаты, которые есть у наших африканских подписчиков, но в рамках ясных юридических норм, которые защищают их активы», — сказал Блейк-Кроуфорд.

В дополнение к законам STABLE и GENIUS траекторию стейблкоинов также будет формировать международная координация стандартов для трансграничных платежей. По словам Грачева, Банк международных расчетов (BIS) и Международный валютный фонд (IMF) «вероятно, возглавят это начинание».

Грачев также считает, что нахождение рамок, которые соблюдали бы баланс между потребностями в конфиденциальности и требованиями по соблюдению норм, также определит, будет ли использование стейблкоинов действительно широкомасштабным.

«Другим большим вызовом, с которым сталкиваются регуляторы, является балансировка приватности с соблюдением норм. Как установить нормы для программируемой идентификации и отслеживания транзакций, не нарушая права пользователей? Нахождение этого баланса будет решающим для широкого распространения», — объяснил Грачев.

Источник: cryptonews.net